Центробанк ограничился снижением ставки на 25 базисных пунктов

Банк России в девятый раз подряд снизил ключевую ставку, доведя ее до 14,25%. Многие участники рынка ожидали более существенного сокращения. Регулятор предупредил о росте проинфляционных рисков. Российский рынок акций отреагировал снижением

Фото: Сергей Ильницкий/EPA/ТАСС

Обновлено в 20:40

Банк России понизил ключевую ставку на довольно неожиданную четверть процентного пункта. И это после того, как президент недавно сказал: «Мы вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки». Это уже девятое снижение ставки подряд, теперь она составит 14,25%.

Многие аналитики и эксперты предполагали, что ставка будет снижена, но на половину процентного пункта, а не на четверть. Российский рынок акций отреагировал снижением, индекс Мосбиржи в моменте упал до отметки в 2408 пунктов, это минимум с декабря 2024 года.

Центробанк поясняет, что рост экономики продолжается, но умеренными темпами — после снижения в начале года. Регулятор предупредил, что сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии. Устойчивый рост цен немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год.

ЦБ отметил, что процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. Однако наблюдался рост средне- и долгосрочных доходностей ОФЗ. Также финансовый регулятор отметил, что проинфляционные риски выросли, в том числе из-за «временного снижения производства моторного топлива».

На пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сужается:

«Перейду к рискам в целом. По нашим оценкам, их баланс сильнее сместился в сторону проинфляционных. В отношении риска пересмотра параметров бюджетной политики можно сказать, что он, по сути, уже реализуется, но сохраняется неопределенность относительно его масштаба. Бюджетная и денежно-кредитная политика одновременно влияют на спрос в экономике. Если вклад бюджетной политики растет в целях реализации приоритетных задач, то денежно-кредитная политика должна выполнять роль стабилизатора, и ее жесткость должна изменяться, чтобы, соответственно, несколько снизить вклад кредита в совокупный спрос. Только в этом случае можно избежать отклонения спроса вверх от возможностей наращивания предложения и нового витка инфляции. Сохраняются риски со стороны дефицита кадров, инфляционных ожиданий, выросли проинфляционные риски, связанные с временным снижением предложения в отдельных отраслях. Дезинфляционным риском остается более низкая динамика внутреннего спроса по сравнению с нашими базовыми оценками. И в завершение — о наших будущих решениях. Текущие темпы роста цен заметно снизились, но мы отмечаем рост рисков, которые могут привести к ускорению инфляции в будущем. Особенно важны для нас те из них, которые могут устойчиво влиять на спрос и цены в среднесрочный период. Денежно-кредитная политика воздействует на экономику и цены с определенными лагами, и поэтому наши решения должны быть впередсмотрящими, ориентированными на будущее. И подчеркну, что ни дальнейшее снижение ключевой ставки, ни размер шага на каждом конкретном заседании не являются предопределенными. Нам могут потребоваться паузы, чтобы оценить всю поступающую информацию и эффект наших предыдущих решений».

Набиуллина рассказала, что на июньском заседании рассматривалось три варианта: оставить ставку на прежнем уровне, снизить на 25 базисных пунктов или же на половину процентного пункта. В итоге был выбран промежуточный вариант. Для главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой это не стало сюрпризом.

Наталия Орлова главный экономист Альфа-банка «Я ожидала 25 базисных пунктов снижения. Мне это решение кажется очень предсказуемым. У нас за последний месяц вышло очень много статистики, которая показала, что на самом деле по ряду факторов мы начинаем отклоняться от базового прогноза Центрального банка. Самые свежие недельные данные по инфляции показали очень сильное ускорение, в то время как, в общем-то, летние месяцы, конечно, предполагали если не замедление инфляции, то тот факт, что она останется на пониженных уровнях. По бюджету ситуация, в общем, не новая, с тем, что у нас отклонение от запланированных параметров бюджета, но на самом деле там нарастает это отклонение. Может быть, каждый по отдельности этот показатель напрямую не предполагал, что нужно более осторожный шаг реализовывать, но весь набор этой статистики, мне кажется, создавал такую среду, которая, конечно, подразумевала переход на более осторожный шаг».

Это первое появление Эльвиры Набиуллиной на публике за последние недели. Из-за болезни глава Банка России пропустила ряд мероприятий в начале июня, включая Петербургский международный экономический форум.

Источник: bfm.ru